Desempenho Econômico-Financeiro

DMA Desempenho econômico

O desempenho econômico do Bradesco decorre de ações vinculadas ao planejamento estratégico, que visam à geração de resultados sustentáveis, com vistas à melhor relação entre risco e retorno. O desempenho positivo tem fornecido retornos significativos a seus acionistas desde a fundação da Organização. Sua tendência pode ser constatada por meio de vários números e indicadores, apresentados na Divulgação dos Resultados trimestralmente.

O contexto macroeconômico, as políticas setoriais e o quadro regulatório têm impacto relevante sobre as operações do Banco Bradesco. O comportamento da atividade econômica, as decisões de política monetária em relação à taxa de juros básica e aos depósitos compulsórios, o nível de inflação, a evolução da taxa de câmbio, entre outras variáveis, refletem na velocidade de expansão do crédito, no nível de inadimplência e no resultado da intermediação financeira, por exemplo. Exemplos recentes são as medidas macroprudenciais que alteraram as exigências de capital para financiamento de veículos, as mudanças em relação ao IOF sobre a concessão de crédito e captações externas, a alteração da regra de remuneração dos depósitos de poupança, as taxas de juros e prazos máximos do crédito consignado, as regras sobre o compartilhamento de sistemas de transações de cartões de crédito e as mudanças nas exigibilidades e remuneração dos depósitos compulsórios. Cabe destacar o processo de implementação das regras de Basileia III, que modifica um amplo conjunto de regras relativas à exigência de capital, controles de risco e requerimentos de liquidez, entre outros. Nesse contexto, o Bradesco tem tido capacidade e se mostrado preparado para estar aderente às alterações no ambiente regulatório.

Em relação a compromissos de origem externa, o Bradesco publica guidance anual na divulgação de resultados do fechamento do ano contendo projeções e estimativas elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, alinhado ao seu planejamento estratégico, relativamente à: carteira de crédito total e aberto para pessoa física e pessoa jurídica, margem financeira, prestação de serviços, despesas operacionais (pessoal + administrativas), prêmios de seguros e despesas de provisão para devedores duvidosos. Vide guidance.

Existem premissas que podem ser influenciadas pela Administração, como: (i) reajustes contratuais e adequação dos custos conforme o crescimento dos negócios e o plano de investimentos da Organização; (ii) expansão da rede de atendimento do Grupo Bradesco; (iii) estimativas que não contemplam novas parcerias ou aquisições; e (iv) crescimento dos negócios conforme a estratégia de atuação da Organização. Também há premissas que escapam ao controle da Administração, como: (i) manutenção dos fundamentos básicos da atual política macroeconômica; (ii) retomada do crescimento mundial; (iii) alteração da taxa de juros Selic pelo Copom para controle inflacionário; (iv) evolução do mercado de crédito; (v) condições de liquidez que atendem à demanda de crédito; e (vi) mudanças regulatórias que afetem a administração bancária.

A Organização Bradesco atua com diversos Comitês Executivos, que se destinam a áreas específicas de atuação definidas em seus respectivos Regimentos, os quais foram introduzidos no intuito de estabelecer as diretrizes a serem observadas para atender aos diversos segmentos da Organização, bem como aperfeiçoar as práticas de Governança Corporativa – alguns inclusive estão subordinados ao Conselho de Administração e reportam periodicamente os resultados de suas atividades a ele.

Entre os diversos comitês que apoiam a tomada de decisões e assessoram os executivos na condução dos negócios, destaca-se o Comitê de Eficiência, que tem por objetivo avaliar despesas, receitas, processos e investimentos da Organização, visando à otimização de processos e à disseminação de melhores práticas, com foco na eficiência, além de mensurar os resultados por meio do Índice de Eficiência Operacional, buscando o melhor desempenho, de forma que maximize o retorno das unidades de negócios.

Os investimentos em tecnologia, superiores a R$ 29 bilhões nos últimos nove anos, permitiram à Organização obter ganhos na eficiência operacional, a exemplo de incremento de 50% na agilidade na concepção e no desenvolvimento de novos produtos, redução nas atividades de backoffice e diminuição em 20% dos custos de desenvolvimento e manutenção de sistemas. A subsegmentação operacional no varejo, implantada em 2015, tem permitido um melhor atendimento ao cliente e consequentemente permitiu a cobrança de maiores fees, aumentando as receitas de prestação de serviços.

Dentre as ações de gestão, destacam-se o acompanhamento dos principais índices de performance, como de Eficiência Operacional (IEO), de rentabilidade (ROAE), de cobertura das despesas operacionais vis-à-vis as receitas de prestação de serviços, da rentabilidade dos ativos médios (Taxa Média da Margem) e relacionados às atividades de seguros, previdência e capitalização, como sinistralidade e comercialização. Os resultados são divulgados trimestralmente ao mercado no Relatório de Análise Econômica e Financeira e vem apresentando performance adequada, aderente aos objetivos estratégicos da Organização.

O investimento socioambiental na Organização, por sua vez, é separado em dois grandes eixos: investimento em educação via Fundação Bradesco e investimentos socioambientais que visam ao fomento a iniciativas de stakeholders estratégicos e buscam alinhamento aos negócios. Esses projetos têm relação direta com os negócios, como ações de educação financeira e promoção de produtos com diferenciais socioambientais, como cartões de afinidade e títulos de capitalização elaborados em parceria com entidades de cunho socioambiental. Adicionalmente, foram definidos um objetivo estratégico e iniciativas para o aprimoramento do tema na Organização, abrangendo melhorias em governança, gestão e reporte de informações. As ações serão aplicadas gradativamente e acompanhadas por meio de indicadores e metas.

O Bradesco mantém a Norma Corporativa de Patrocínios e Participações em Eventos, que estabelece os princípios socioambientais para esse tipo de ação, com finalidade comercial ou de relacionamento. Há ainda a Norma Corporativa de Investimentos Socioambientais, que determina os aspectos norteadores para os investimentos socioambientais do Bradesco.

Por fim, para gerir os impactos de mudanças climáticas na cadeia de valor, em 2015 o Banco trabalhou em parceria com o CEBDS em um programa para a gestão de carbono na cadeia de valor. O objetivo da iniciativa é capacitar os fornecedores de maior impacto em mudanças climáticas para a elaboração de inventários de Gases do Efeito Estufa (GEE). Participaram do treinamento 26 fornecedores.

Com presença e capilaridade nacionais, o Bradesco apoia projetos em todas as regiões do País, a exemplo de:

Resultados econômico-financeiros: são utilizados os benefícios decorrentes das leis de incentivos fiscais para destinar recursos a projetos que promovem o bem-estar social, os quais possibilitam a otimização dos recursos aportados com capital próprio.
Engajamento de partes interessadas: ações de doação e patrocínio permitem ampliar o relacionamento com diversas partes interessadas. Possibilita ainda maior interação entre a rede de agências e sucursais e as comunidades em que estão inseridas.
Fundação Amazonas Sustentável (FAS): os programas da FAS, apoiada pelo Bradesco, contribuem para a melhoria das condições de renda, educação, saúde e empreendedorismo de mais de 9.400 famílias, fomentando o desenvolvimento local e a proteção do meio ambiente.
SOS Mata Atlântica e Projeto Tamar: promove a conservação da diversidade biológica e cultural do Bioma Mata Atlântica, estimulando a cidadania socioambiental, e realiza o trabalho de conservação das tartarugas marinhas, respectivamente.
Cartões: Fundação SOS Mata Atlântica, Associação de Assistência à Criança Deficiente (AACD), Associação de Pais e Amigos dos Excepcionais (APAE), Casas André Luiz e Fundação Amazonas Sustentável (FAS).

PRINCIPAIS INDICADORES FINANCEIROS G4-EC1
DESTAQUES	2012	2013	2014	2015	Variação %
DESTAQUES	2012	2013	2014	2015	2015 x 2012	2015 x 2014
Demonstração do resultado ajustado do período (R$ milhões)¹
Lucro líquido – contábil	11.381	12.011	15.089	17.190	51,0	13,9
Lucro líquido – ajustado	11.523	12.202	15.359	17.873	55,1	16,4
Margem financeira total	43.793	43.286	48.295	55.387	26,5	14,7
Margem financeira de crédito bruta	33.464	35.127	38.366	42.788	27,9	11,5
Margem financeira de crédito líquida	20.450	23.082	25.709	27.614	35,0	7,4
Despesas com provisão para devedores duvidosos	(13.014)	(12.045)	(12.657)	(15.174)	16,6	19,9
Receitas de prestação de serviços	17.512	19.786	22.089	24.839	41,8	12,4
Despesas administrativas e de pessoal	(26.348)	(27.573)	(28.815)	(31.038)	17,8	7,7
Prêmios emitidos de seguros, contribuição de previdência e receitas de capitalização	44.308	49.752	56.152	64.612	45,8	15,1
Balanço patrimonial ajustado (R$ milhões)¹
Total de ativos¹	879.092	908.139	1.032.040	1.079.755	22,8	4,6
Títulos e valores mobiliários	315.487	313.327	346.358	407.584	29,2	17,7
Operações de crédito²	385.529	427.273	455.127	474.027	23,0	4,2
- Pessoa física	117.540	130.750	141.432	147.749	25,7	4,5
- Pessoa jurídica	267.989	296.523	313.695	326.278	21,8	4,0
Provisão para Devedores Duvidosos (PDD)³	(21.299)	(21.687)	(23.146)	(29.499)	38,5	27,4
Depósitos totais	211.858	218.063	211.612	195.760	(7,6)	(7,5)
Provisões técnicas	124.217	136.229	153.267	177.835	43,2	16,0
Patrimônio líquido	70.047	70.940	81.508	88.907	26,9	9,1
Recursos captados e administrados	1.225.228	1.260.056	1.426.099	1.510.396	23,3	5,9
Indicadores de desempenho (%) sobre o lucro líquido – ajustado (exceto quando mencionado)
Lucro líquido ajustado por ação (R$)⁴	2,29	2,42	3,05	3,55	55,0	16,4
Valor Patrimonial por Ação (ON e PN – R$)⁴	13,90	14,09	16,19	17,68	27,2	9,2
Retorno sobre PL médio^{5, 6}	19,2	18,0	20,1	20,5	1,3 p.p.	0,4 p.p.
Retorno sobre capital principal a 11% – BIS III⁶	-	-	24,2	27,4	27,4 p.p.	3,2 p.p.
Retorno sobre ativos médios⁶	1,4	1,4	1,6	1,7	0,3 p.p.	0,1 p.p.
Taxa média (margem financeira ajustada/total de ativos médios – operações compromissadas – ativo permanente)	7,6	7,0	7,3	7,5	(0,1) p.p.	0,2 p.p.
Índice de imobilização⁷	44,6	45,4	47,2	35,2	(9,4) p.p.	(12,0) p.p.
Índice combinado – seguros⁸	86,0	86,1	86,1	86,7	0,7 p.p.	0,6 p.p.
Índice de Eficiência Operacional (IEO)	41,5	42,1	39,2	37,5	(4,0) p.p.	(1,7) p.p.
Índice de cobertura (receita de prestação de serviços/despesas administrativas e de pessoal)	66,5	71,8	76,7	80,0	13,5 p.p.	3,3 p.p.
Índice de Basileia – total⁹	16,1	16,6	16,5	16,8	0,7 p.p.	0,3 p.p.
Valor de mercado (R$ milhões)¹⁰	131.908	128.085	145.536	100.044	(24,2)	(31,3)
Qualidade da carteira de crédito (%)¹¹
PDD/carteira de crédito³	7,3	6,7	6,7	8,0	0,7 p.p.	1,3 p.p.
Non-Performing loans (> 60 dias¹²/carteira de crédito)	5,0	4,2	4,3	5,0	0,0 p.p.	0,7 p.p.
Índice de inadimplência (> 90 dias¹²/carteira de crédito)	4,1	3,5	3,5	4,1	(0,0) p.p.	0,6 p.p.
Índice de cobertura (> 90 dias¹²)³	178,2	192,3	189,0	198,0	19,8 p.p.	9,0 p.p.
Índice de cobertura (> 60 dias¹²)³	147,3	158,9	156,6	161,7	14,4 p.p.	5,1 p.p.
Outras informações
Funcionários¹³	103.385	100.489	95.520	92.861	(10,2)	(2,8)
Contratados e estagiários	12.939	12.614	12.916	13.223	2,2	2,4
Agências	4.686	4.674	4.659	4.507	(3,8)	(3,3)
PAs¹⁴	3.781	3.586	3.486	3.511	(7,1)	0,7
PAEs¹⁴	1.456	1.180	1.145	736	(49,5)	(35,7)
Pontos externos da rede de máquinas de autoatendimento – Bradesco^{15, 16}	3.809	3.003	1.344	627	(83,5)	(53,3)
Pontos assistidos da rede Banco24Horas¹⁵	10.818	11.583	12.450	11.721	8,3	(5,9)
Bradesco Expresso (correspondentes)	43.053	46.851	50.006	43.560	1,2	(12,9)
Máquinas de autoatendimento (rede Bradesco e rede Banco24Horas)	47.834	48.203	48.682	50.467	5,5	3,7
Clientes correntistas ativos (milhões)^{17, 18}	25,7	26,4	26,5	26,0	1,2	(1,9)
Clientes contas de poupança (milhões)¹⁹	48,6	50,9	59,1	60,1	23,7	1,7
1. Para mais informações, favor consultar a nota explicativa nº 4 – Balanço Patrimonial e Demonstração do Resultado Gerencial, nas Demonstrações Contábeis de 31 de dezembro de 2015. 2. Carteira de crédito expandida: inclui avais e fianças, cartas de crédito, antecipação de recebíveis de cartões de crédito, co-obrigação em cessão de crédito (FIDC e CRI), co-obrigação em cessão de crédito rural e operações com risco de crédito – carteira comercial, que inclui operações de debêntures e notas promissórias. 3. Inclui provisão para garantias prestadas, englobando avais, fianças, cartas de crédito e standby letter of credit, a qual compõe o conceito de PDD “excedente”. 4. Para fins comparativos, as ações foram ajustadas de acordo com as bonificações e os desdobramentos. 5. Não considera o efeito da marcação a mercado dos títulos disponíveis para venda registrados no patrimônio líquido. 6. Lucro líquido ajustado. 7. A partir de março de 2015, considera o índice apurado com base no consolidado prudencial, conforme a Resolução nº 4.192/13 do CMN. 8. Exclui as provisões adicionais. 9. A partir de outubro de 2013, o cálculo do Índice de Basileia segue as diretrizes regulatórias das Resoluções nº 4.192/13 e nº 4.193/13 do CMN (Basileia III). 10. Quantidade de ações (descontadas as ações em tesouraria) x cotação de fechamento das ações ON e PN do último dia do período. 11. Conceito definido pelo Bacen. 12. Créditos em atraso. 13. Em 2014, inclui a transferência de 2.431 funcionários da Scopus Tecnologia para a IBM Brasil. 14. PAs (Postos de Atendimento): resultado da consolidação de PAB (Posto de Atendimento Bancário), PAA (Posto Avançado de Atendimento) e postos de câmbio, conforme Resolução CMN nº 4.072/12; e PAE (Postos de Atendimento Eletrônico em Empresas): posto localizado em uma empresa com atendimento eletrônico. 15. Inclui pontos comuns entre a Rede Bradesco e a Rede Banco24Horas. 16. A redução verificada refere-se ao compartilhamento dos Terminais de Autoatendimento (TAA) que compõem a rede externa, pelos TAAs da Rede Banco24Horas. 17. Quantidade de clientes únicos (CNPJs e CPFs). 18. Referem-se aos primeiro e segundo titulares de conta-corrente. 19. Quantidade de contas.

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO AJUSTADO
(R$ milhões)	2012	2013	2014	2015	Variação %
(R$ milhões)	2012	2013	2014	2015	2015 x 2012	2015 x 2014
Margem financeira	43.793	43.286	48.295	55.387	26,5	14,7
- Juros	41.730	42.389	47.497	54.777	31,3	15,3
- Não juros	2.063	897	798	610	(70,4)	(23,6)
Provisão para Devedores Duvidosos (PDD)	(13.014)	(12.045)	(12.657)	(15.174)	16,6	19,9
Resultado bruto da intermediação financeira	30.779	31.241	35.638	40.213	30,7	12,8
Prêmios de seguros, planos de previdência e capitalização, líquidos da variação das provisões técnicas, sinistros retidos e outros*	3.814	4.471	5.047	5.426	42,3	7,5
Receitas de prestação de serviços	17.512	19.786	22.089	24.839	41,8	12,4
Despesas de pessoal	(12.186)	(13.061)	(13.967)	(14.699)	20,6	5,2
Outras despesas administrativas	(14.162)	(14.512)	(14.848)	(16.339)	15,4	10,0
Despesas tributárias	(4.139)	(4.381)	(4.627)	(5.640)	36,3	21,9
Resultado de participação em coligadas	148	43	187	144	(2,7)	(23,0)
Outras receitas/(despesas operacionais)	(4.214)	(4.743)	(5.395)	(6.708)	59,2	24,3
Resultado operacional	17.552	18.844	24.124	27.236	55,2	12,9
Resultado não operacional	(89)	(120)	(183)	(283)	218,0	54,6
Imposto de Renda/Contribuição Social	(5.872)	(6.425)	(8.469)	(8.933)	52,1	5,5
Participação minoritária	(68)	(97)	(113)	(147)	116,2	30,1
Lucro líquido – ajustado	11.523	12.202	15.359	17.873	55,1	16,4
*Em “Outros”, inclui: sorteios e resgates de títulos de capitalização e despesas de comercialização de planos de seguros, previdência e capitalização.

EVENTOS EXTRAORDINÁRIOS
Lucro líquido contábil X lucro líquido ajustado (R$ milhões)	2012	2013	2014	2015
Lucro líquido – contábil	11.381	12.011	15.089	17.190
Eventos extraordinários (líquidos dos efeitos fiscais)	142	191	270	683
Crédito tributário	(1.389)	(462)	-	(2.341)
Constituição/(reversão) de provisões técnicas	1.211	(1.471)	(432)	(276)
PDD excedente/agravamento de rating	-	-	-	2.222
Passivos contingentes	108	58	(98)	606
Impairment de ativos*	885	451	800	472
Lei nº 12.865/13 (REFIS)	-	(1.950)	-	-
Realinhamento de taxas a mercado – NTNs	-	3.565	-	-
Resultado do alongamento dos prazos de títulos e valores mobiliários	(1.306)	-	-	-
Alienação de ações da Serasa	(523)	-	-	-
Amortização integral de ágio – BERJ	1.156	-	-	-
Lucro líquido – ajustado	11.523	12.202	15.359	17.873
*Refere-se, basicamente, ao impairment de: (i) ações, no valor de R$ 238 milhões (2014 – R$ 749 milhões; 2013 – R$ 361 milhões; 2012 – R$ 536 milhões); e (ii) ativos permanentes/intangíveis, no valor de R$ 234 milhões (2014 – R$ 51 milhões; 2013 – R$ 90 milhões; 2012 – R$ 316 milhões).

ORIGEM DO RESULTADO

Nas operações do dia a dia, o Bradesco busca manter estratégia equilibrada de atuação, com diferentes fontes para a geração de negócios e de resultados, diversificando, assim, os riscos inerentes às atividades. Atua principalmente em duas frentes de negócios: na área bancária/financeira e na área de seguros, previdência complementar e capitalização. Elas representam, respectivamente, 70,4% e 29,6% do resultado da Organização. Dessa forma, o foco se dá na difusão segura dos resultados de negócio, englobando operações de crédito, investimentos, gestão de recursos de terceiros, corporate, private banking, cartões, consórcios, seguros, previdência complementar, capitalização e outras.

A seguir, as participações relativas às operações que compõem os resultados da Organização:

12M15 (%)

34%: Intermediação de crédito. 30%: Seguros. 28%: Serviços. 08%: TVM/outros.

12M14 (%)

35%: Intermediação de crédito. 25%: Seguros. 28%: Serviços. 08%: TVM/outros.

LUCRO LÍQUIDO E RENTABILIDADE

O patrimônio líquido totalizou R$ 88.907 milhões em dezembro de 2015, apresentando crescimento de 9,1% em relação ao saldo de dezembro de 2014.

Mesmo com o cenário bastante adverso e volátil em 2015, a Organização conseguiu alcançar índice de rentabilidade sobre o patrimônio líquido médio (ROAE) de 20,5%, o que reforça os constantes esforços em excelência em gestão, eficiência e controle de custos.

2012: Patrimônio líquido: 70.047 milhões de reais, ROAE: 19,2%. 2013: Patrimônio líquido: 70.940 milhões de reais, ROAE: 18%. 2014: Patrimônio líquido: 81.508 milhões de reais, ROAE: 20,1%. 2015: Patrimônio líquido: 88.907 milhões de reais, ROAE: 20,5%.

O lucro líquido ajustado do exercício foi de R$ 17.873 milhões (variação de 16,4% em relação ao lucro líquido ajustado de R$ 15.359 milhões em 2014), correspondendo a R$ 3,55 por ação.

2012: Lucro líquido ajustado: 11.523 milhões de reais, Participação de seguros: 31%, Lucro por ação: 2,29 milhões de reais. 2013: Lucro líquido ajustado: 12.202 milhões de reais, Participação de seguros: 31%, Lucro por ação: 2,42 milhões de reais. 2014: Lucro líquido ajustado: 15.359 milhões de reais, Participação de seguros: 29%, Lucro por ação: 3,05 milhões de reais. 2015: Lucro líquido ajustado: 17.873 milhões de reais, Participação de seguros: 30%, Lucro por ação: 3,55 milhões de reais.

Os ativos totais ajustados alcançaram R$ 1,080 trilhão em dezembro de 2015, apresentando evolução de 4,6% em relação a dezembro de 2014, ocasionada pelo aumento do volume de negócios. O retorno sobre os ativos médios (ROAA) atingiu 1,7%, expansão de 0,1 p.p. sobre dezembro de 2014 (1,6%).

2012: Ativos totais: 879.092 milhões de reais, ROAA 1,4%. 2013: Ativos totais: 908.139 milhões de reais, ROAA 1,4%. 2014: Ativos totais: 1.032.040 milhões de reais, ROAA 1,6%. 2015: Ativos totais: 1.079.755 milhões de reais, ROAA 1,7%.

DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO GRI G4-EC1¹

O valor adicionado representa o quanto a Organização produz em termos de riqueza, e como essa riqueza é distribuída para a sociedade, ano a ano. Cabe salientar, também, o crescente valor adicionado aos acionistas, na remuneração do trabalho e na contribuição ao governo.

Em dezembro de 2015, o valor adicionado somou R$ 47.145 milhões, uma evolução de 11,1% em relação ao ano anterior. Desse montante: (i) R$ 16.458 milhões, ou 34,9%, foram destinados ao governo na forma de contribuições, impostos e taxas; (ii) R$ 12.814 milhões, ou 27,2%, representam a remuneração dos funcionários; (iii) R$ 11.838 milhões, ou 25,1%, destinados ao reinvestimento na própria atividade; e (iv) R$ 6.035 milhões, ou 12,8%, foram destinados aos acionistas para pagamento de juros e dividendos.

1. Com base na Demonstração do Resultado Ajustado.

DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO (R$ MILHÕES)

Valores em milhões de reais. 2012: Reinvestimentos no negócio: 7.628, JCP/Dividendos aos acionistas: 3.895, Contribuição do governo: 11.655, Remuneração do trabalho: 10.542, Total: 33.720. 2013: Reinvestimentos no negócio: 8.124, JCP/Dividendos aos acionistas: 4.078, Contribuição do governo: 12.524, Remuneração do trabalho: 11.343, Total: 36.069. 2014: Reinvestimentos no negócio: 10.304, JCP/Dividendos aos acionistas: 5.055, Contribuição do governo: 14.921, Remuneração do trabalho: 12.142, Total: 42.422. 2015: Reinvestimentos no negócio: 11.838, JCP/Dividendos aos acionistas: 6.035, Contribuição do governo: 16.458, Remuneração do trabalho: 12.814, Total: 47.145.

ÍNDICE DE BASILEIA – BASILEIA III

A estrutura de capital do Bradesco está adequada aos requerimentos de Basileia III, o que contribui para que a Administração tenha melhores condições de alcançar os objetivos estratégicos e proporcionar aos acionistas e investidores tranquilidade e confiança na Organização.

Em dezembro de 2015, o Patrimônio de Referência (PR) alcançou o montante de R$ 102.825 milhões, frente aos ativos ponderados pelo risco de R$ 612.217 milhões, resultando em um Índice de Basileia Total de 16,8% e capital principal de 12,7%.

O Índice de Basileia Total apresentou aumento de 0,3 p.p. em relação ao ano anterior, impactado, basicamente, (i) pelo aumento do patrimônio líquido devido ao incremento do resultado no ano e (ii) pela emissão de dívidas subordinadas; e compensado, em parte, (iii) pelo aumento na ponderação de ativos de risco, principalmente no risco de crédito, ocasionado pela expansão da carteira, e (iv) pela aplicação do fator de 40% dos ajustes prudenciais (o fator aplicado em 2014 foi de 20%), conforme definido na Resolução n° 4.192/13 do CMN. Esses fatores, com exceção do aumento do PL e da emissão de dívidas subordinadas, contribuíram para a redução de 0,2 p.p. do capital principal/nível I.

Gráfico do índice de basileia. 2012: Índice total: 16,1%, Nível 1/capital principal: 11,0. 2013: Índice total: 16,6%, Nível 1/capital principal: 12,3. 2014: Índice total: 16,5%, Nível 1/capital principal: 12,9. 2015*: Índice total: 16,8%, Nível 1/capital principal: 12,7.

*A partir de outubro de 2013, o PR passou a ser apurado com base na Resolução nº 4.192/13 do CMN, que determina que a apuração seja feita com base no consolidado financeiro até dezembro de 2014 e no consolidado prudencial a partir de janeiro de 2015, cuja diferença na nova apuração consiste, essencialmente, na consolidação das empresas assemelhadas às instituições financeiras (Bradesco Consórcios, Cielo, entre outras) e fundos de investimentos.

IMPACTO INTEGRAL – BASILEIA III

A seguir está demonstrada a simulação para Basileia III, considerando a abertura de alguns dos principais ajustes futuros, que incluem: (i) a aplicação de 100% das deduções previstas no cronograma de implantação; (ii) a realocação de recursos, via pagamento de dividendos, por parte do Grupo Segurador; (iii) o consumo de créditos tributários; e (iv) o impacto da aquisição do HSBC, perfazendo um índice de 10,3% de capital principal, que, acrescido de captação, via dívida subordinada, poderá totalizar um índice de Basileia Nível I aproximado de 11,8%, no fim de 2018.

Capital principal: 12,7%; Antecipação do cronograma de deduções 1: 2,7%; Capital principal com regras integrais de Basileia III: 10,0%; Consumo de créditos tributários: 2,2%;Capital principal simulado com regras integrais de Basileia III: 12,2%;Aquisição do HSBC2: 1,9%;Capital principal simulado com regras integrais de Basileia III: Capital principal: 10,3%; Capital complementar: 1,5%; Nível Dívida subordinada Total: 11,8% — 1. Efeito do impacto integral. Inclui a realocação de recursos, via pagamento de dividendos, do Grupo Segurador.
2. Em fase de análise pelos órgãos reguladores.

MARGEM GERENCIAL DE CAPITAL NÍVEL I/RETORNO SOBRE O CAPITAL NÍVEL I

O Bradesco mantém e aprimora continuamente metodologia para a mensuração e os processos para a implementação do capital gerencial, visando manter níveis adequados de capital para fazer face aos riscos incorridos.

A Organização considera confortável, para médio e longo prazos, manter uma margem de capital nível I de pelo menos 25% em relação ao capital mínimo regulatório, observando-se o cronograma estabelecido pelo Banco Central para a adoção plena das diretrizes de Basileia III.

Considerando-se o mínimo para o capital principal exigido de 11% sobre as regras integrais de Basileia III, a rentabilidade nessa condição seria de 27,4%.

Março de 2015, 25,3%, Junho de 2015, 26,3%, Setembro de 2015, 26,9%, Dezembro de 2015, 27,4% — *Acumulado 12 meses.

MARGEM FINANCEIRA

Em 2015, a margem financeira atingiu R$ 55.387 milhões, evolução de R$ 7.092 milhões, reflexo, basicamente, (i) do crescimento no resultado das operações que rendem juros, no valor de R$ 7.280 milhões, e compensada (ii) pelo menor resultado obtido com a margem de “não juros”, no valor de R$ 188 milhões.

MARGEM FINANCEIRA DE INTERMEDIAÇÃO DE CRÉDITO LÍQUIDA

No exercício de 2015, a margem financeira de crédito líquida (que apresenta o resultado da receita de juros de crédito líquida da Provisão para Devedores Duvidosos – PDD) manteve-se em patamar sustentável, mesmo com o cenário econômico brasileiro adverso. Essa condição é reflexo do fortalecimento da política e dos processos de concessão de crédito, da qualidade das garantias obtidas e do aprimoramento dos processos de recuperação de crédito e melhorias nas políticas de concessão de crédito.

No comparativo entre 2015 e o ano anterior, a margem líquida evoluiu 7,4%, em razão do aumento (i) do spread médio e (ii) do volume médio dos negócios; e compensado (iii) pelo efeito do alinhamento do nível de provisionamento de determinadas operações com clientes corporativos e (iv) pelo aumento da inadimplência no período.

PDD: 2012:13.014 milhões, 2013: 12.045 milhões, 2014: 12.657 milhões, 2015: 15.174 milhões; Margem líquida: 2012:20.450 milhões, 2013: 23.082 milhões, 2014: 25.710 milhões, 2015: 27.614 milhões; PDD/margem bruta: 2012:38,9%, 2013: 34,3%, 2014: 33,0%, 2015: 35,5%; Spread bruto (acumulado 12 meses): 2012:11,8%, 2013: 11,2%, 2014: 11,2%, 2015: 11,7%; Spread líquido (acumudalo 12 meses): 2012:7,2%, 2013: 7,4%, 2014: 7,5%, 2015: 7,5%

DESPESA DE PROVISÃO PARA DEVEDORES DUVIDOSOS

No exercício de 2015, a despesa de provisão para devedores duvidosos líquida de recuperações registrou R$ 15.174 milhões, apresentando variação de 19,9% impactada, principalmente: (i) pelo efeito do alinhamento do nível de provisionamento de determinadas operações com clientes corporativos; (ii) pela elevação da inadimplência do período; e (iii) pelo incremento das operações de crédito – conceito Bacen –, que apresentaram evolução de 5,9% nos últimos 12 meses.

Os efeitos da piora da inadimplência foram mitigados pelo fortalecimento da política e dos processos de concessão de crédito e pela qualidade das garantias obtidas, bem como pelo aperfeiçoamento constante do processo de recuperação de crédito e da diversificação do mix de produtos.

2012: 13.014 milhões, 2013: 12.045 milhões, 2014: 12.657 milhões, 2015: 15.174 milhões

RESULTADO DAS OPERAÇÕES DE SEGUROS, PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO

O lucro líquido de 2015 foi de R$ 5.289 milhões, 20% superior ao do ano anterior (R$ 4.406 milhões), em função: (i) do aumento em 15,1% no faturamento e (ii) da melhora do resultado financeiro em 23,8%; e compensado, em parte, (iii) pelo aumento de 19,9% nos sinistros retidos.

Os prêmios emitidos de seguros, contribuição de previdência e receitas de capitalização atingiram o montante de R$ 64.612 milhões, evolução de 15,1% em relação ao ano de 2014, influenciada, principalmente, pelos produtos de Saúde e Vida e Previdência, que apresentaram crescimento de 20,1% e 18,1%, respectivamente. As provisões técnicas alcançaram R$ 177.835 milhões, apresentando evolução de 16% em relação a dezembro de 2014.

Esses resultados refletem a estratégia de atuação do Grupo Segurador, com ênfase na ampliação de produtos e serviços, em nova estratégia de especialização dos corretores, que passaram de monoproduto para multiprodutos, nas melhorias no atendimento aos clientes e na sinergia com as agências.

2012: 3.587 milhões, 2013: 3.740 milhões, 2014: 4.406 milhões, 2015 5.289 milhões

2012: 44.308 milhões, 2013: 49.752 milhões, 2014: 56.152 milhões, 2015: 64.612 milhões

R$ milhões (exceto quando indicado)	2012	2013	2014	2015	Variação %
R$ milhões (exceto quando indicado)	2012	2013	2014	2015	2015 x 2012	2015 x 2014
Lucro líquido	3.587	3.740	4.406	5.289	47,4	20,0
Prêmios emitidos de seguros, contribuição de previdência e receitas de capitalização	44.308	49.752	56.152	64.612	45,8	15,1
Provisões técnicas	124.217	136.229	153.267	177.835	43,2	16,0
Ativos financeiros	141.540	146.064	166.022	191.921	35,6	15,6
Índice de sinistralidade (%)	71,0	71,2	71,0	72,0	1,0 p.p.	1,0 p.p.
Índice combinado (%)¹	86,0	86,1	86,1	86,7	0,7 p.p.	0,6 p.p.
Segurados/participantes e clientes (milhares)	43.065	45.675	46.956	49.806	15,7	6,1
Funcionários (unidade)	7.554	7.383	7.113	7.023	(7,0)	(1,3)
Market share de prêmios emitidos de seguros, contribuição de previdência e receitas de capitalização (%)^{2, 3}	24,8	24,2	24,4	25,5	0,7 p.p.	1,1 p.p.
1. Exclui as provisões adicionais. 2. Fonte: Susep/ANS. 3. Em 2015, base até novembro.

O elevado nível de reservas técnicas oferece garantia aos segurados que receberão seus prêmios no futuro, principalmente em relação aos ramos de saúde, vida e previdência privada.

RECEITAS DE PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS

Trata-se de uma das principais fontes de resultados do Bradesco, a qual vem crescendo de forma consistente e tem boas perspectivas de continuar essa expansão, devido, principalmente, ao aprimoramento do processo de segmentação de clientes.

Em 2015, as receitas de prestação de serviços totalizaram R$ 24.839 milhões, com evolução de R$ 2.750 milhões, ou 12,4%, em relação a 2014, proporcionada, principalmente, (i) pelo aumento do volume de operações, decorrente de contínuos investimentos nos canais de atendimento e em tecnologia, e (ii) pelo avanço do processo de segmentação de clientes, para uma melhor oferta de produtos e serviços.

As receitas que mais contribuíram para esse resultado foram decorrentes: (i) da boa performance da atividade de cartões, consequência (a) do aumento do volume financeiro transacionado e (b) da maior quantidade de transações realizadas; (ii) do crescimento das receitas de conta-corrente, ocasionado, basicamente, pelo aprimoramento do processo de segmentação de clientes; e da evolução das receitas com (iii) operações de crédito, derivadas, principalmente, de rendas com garantias prestadas, (iv) administração de consórcios e (v) administração de fundos.

(R$ milhões)	2012	2013	2014	2015	Variação %
(R$ milhões)	2012	2013	2014	2015	2015 x 2012	2015 x 2014
Rendas de cartão	6.025	7.165	8.129	9.612	59,5	18,2
Conta-corrente	3.245	3.608	4.021	4.946	52,4	23,0
Operações de crédito	2.080	2.242	2.582	2.801	34,7	8,5
Administração de fundos	2.172	2.324	2.449	2.617	20,5	6,9
Cobrança	1.314	1.471	1.566	1.574	19,8	0,5
Administração de consórcios	613	722	880	1.040	69,7	18,2
Serviços de custódia e corretagens	483	511	520	557	15,3	7,1
Underwriting/assessoria financeira	517	568	637	541	4,6	(15,1)
Arrecadações	319	340	373	383	20,1	2,7
Outras	745	835	931	767	3,0	(17,6)
Total	17.512	19.786	22.089	24.839	41,8	12,4

DESPESA DE PESSOAL

No exercício de 2015, as despesas de pessoal totalizaram R$ 14.699 milhões, com acréscimo de R$ 732 milhões, ou 5,2%, em relação ao ano anterior, decorrente, principalmente, da variação na parcela estrutural, relacionada ao incremento das despesas com proventos, encargos sociais e benefícios, impactadas pelo aumento dos níveis salariais, conforme convenções coletivas de 2014 e 2015.

Estrutural: 2012:9.906 milhões; 2013:10.476 milhões; 2014:11.186 milhões; 2015:11.983 milhões; Não estrutural: 2012:2.280 milhões; 2013:2.585 milhões; 2014:2.781 milhões; 2015:2.716 milhões; Total: 2012:12.186 milhões; 2013:13.061 milhões; 2014:13.967 milhões; 2015:14.699 milhões;

2012:103.385 milhões; 2013:100.489 milhões; 2014:95.520 milhões; 2015:92.861 milhões

Obs.: Estrutural = proventos + encargos sociais + benefícios + previdência; e
Não estrutural = Participação nos Lucros e Resultados (PLR) + treinamento + provisão trabalhista + custo com rescisões.
*Em 2014, inclui a transferência de 2.431 funcionários da Scopus Tecnologia para a IBM Brasil.

DESPESAS ADMINISTRATIVAS

Por meio de esforços do Comitê de Eficiência, o Bradesco vem mantendo suas despesas administrativas em níveis controlados, o que contribui com o Índice de Eficiência Operacional. Em 2015, as despesas administrativas totalizaram R$ 16.339 milhões, evolução de 10% em relação a 2014, devido, basicamente, ao incremento das despesas originadas: (i) pelo crescimento do volume de negócios e serviços no período; (ii) pelos reajustes contratuais; e (iii) pelo comportamento do dólar, nos últimos 12 meses, que atingiu 47% de valorização frente ao real. Nesse contexto, destaca-se o contínuo controle das ações do Comitê de Eficiência, cujas iniciativas ocasionaram rebalanceamento entre as despesas de pessoal e administrativas.

2012:14.162 milhões; 2013:14.512 milhões; 2014:14.848 milhões; 2015:16.339 milhões

2012:68.917 milhões; 2013:72.736 milhões; 2014:75.176 milhões; 2015:65.851 milhões

*A redução refere-se à migração de Pontos Externos da Rede de Máquinas de Autoatendimento – Bradesco para a Rede Banco24Horas, à desativação de máquinas dos Pontos Assistidos da Rede Banco24Horas e à diminuição dos correspondentes Bradesco Expresso.

ABERTURA DAS DESPESAS DE PESSOAL E ADMINISTRATIVAS

Em 2015, o total das despesas de pessoal e administrativas somou R$ 31.038 milhões, incremento de 7,7% em relação ao ano anterior, evoluindo abaixo do índice de inflação.

(R$ milhões)	2012	2013	2014	2015	Variação %
(R$ milhões)	2012	2013	2014	2015	2015 x 2012	2015 x 2014
Despesas de pessoal
Estrutural	9.906	10.476	11.186	11.983	21,0	7,1
Proventos/encargos sociais	7.427	7.798	8.282	8.834	18,9	6,7
Benefícios	2.479	2.678	2.904	3.149	27,0	8,4
Não estrutural	2.280	2.585	2.781	2.716	19,1	(2,3)
Participação dos administradores e funcionários (PLR)	1.335	1.407	1.536	1.580	18,4	2,9
Provisão para processos trabalhistas	650	806	793	705	8,5	(11,1)
Treinamentos	132	127	145	145	9,8	-
Custo de rescisão	163	245	307	286	75,5	(6,8)
Total	12.186	13.061	13.967	14.699	20,6	5,2
Despesas administrativas
Serviços de terceiros	3.537	4.134	3.942	4.124	16,6	4,6
Depreciação e amortização	1.593	1.665	1.906	2.121	33,1	11,3
Comunicação	1.662	1.608	1.524	1.653	(0,5)	8,5
Processamento de dados	1.115	1.297	1.342	1.600	43,5	19,2
Propaganda e publicidade	799	793	934	1.064	33,2	13,9
Manutenção e conservação de bens	608	661	700	1.033	69,9	47,6
Aluguéis	781	830	896	942	20,6	5,1
Serviços do Sistema Financeiro	656	732	774	835	27,3	7,9
Transportes	867	832	776	642	(26,0)	(17,3)
Segurança e vigilância	428	495	559	609	42,3	8,9
Água, energia e gás	254	225	237	345	35,8	45,6
Materiais	323	310	342	336	4,0	(1,8)
Viagens	139	138	156	168	20,9	7,7
Outras	1.401	793	760	867	(38,1)	14,1
Total	14.162	14.512	14.848	16.339	15,4	10,0
Total das despesas de pessoal e administrativas	26.348	27.573	28.815	31.038	17,8	7,7

ÍNDICE DE EFICIÊNCIA OPERACIONAL (IEO)

O Índice de Eficiência Operacional (IEO)1 encerrou o exercício de 2015 em 37,5%, 1,7 p.p. de melhora em relação a 2014. Esse resultado reflete (i) o crescimento da margem financeira e das receitas de prestação de serviços e (ii) o comportamento das despesas operacionais, que evoluíram abaixo da inflação no ano, decorrente dos esforços contínuos no controle das despesas, incluindo ações do Comitê de Eficiência e os investimentos em tecnologia da informação, que vêm proporcionando melhorias nos sistemas e processos internos.

Esses fatores também contribuíram para que o IEO no conceito “ajustado ao risco”, o qual reflete o impacto do risco associado às operações de crédito², atingisse 46,5%, com melhora de 1,4 p.p. em relação ao ano anterior.

O desempenho do IEO reflete a estratégia de crescimento sustentável, o que inclui, entre outros, a disponibilidade de produtos e serviços adequados aos clientes por meio da segmentação da base, a otimização dos pontos de atendimento e o controle contínuo das despesas operacionais.

Ìndice de eficiência operacional 1: 2012:41,5%; 2013:42,1%; 2014:39,2%; 2015:37,5%; Ìndice de eficiência operacional ajustado ao risco 2: 2012:52,7%; 2013:52,1%; 2014:47,9%; 2015:46,5%;

1. IEO = (despesas de pessoal – PLR + despesas administrativas)/(margem financeira + receita de prestação de serviços + resultado de seguros + resultado de participações em coligadas + outras receitas operacionais - outras despesas operacionais).
2. Considera a inclusão da despesa de Provisão para Devedores Duvidosos (PDD), ajustada pelos descontos concedidos, pela recuperação de crédito e pelo resultado com alienação de bens não de uso, entre outros.

ÍNDICE DE COBERTURA OPERACIONAL

O Índice de Cobertura Operacional* foi de 80,0% no fim de 2015, registrando trajetória de melhora, com aumento de 3,3 p.p. em relação a 2014, devido, principalmente, ao aumento das receitas de prestação de serviços, aliado aos esforços contínuos no controle das despesas, incluindo ações do Comitê de Eficiência e iniciativas para ampliar a oferta de produtos e serviços a toda a base de clientes.

*Receitas de prestação de serviços/despesas administrativas e de pessoal.

2012: 66,5%; 2013: 71,8%; 2014: 76,7%; 2015:80,0%

BALANÇO PATRIMONIAL AJUSTADO

Os ativos totais ajustados, em dezembro de 2015, atingiram a marca histórica de R$ 1,080 trilhão, crescimento de 4,6% em relação ao exercício de 2014. O patrimônio líquido somou
R$ 88.907 milhões, 9,1% superior a 2014.

(R$ milhões)	Dez. 12	Dez. 13	Dez. 14	Dez. 15	Variação %
(R$ milhões)	Dez. 12	Dez. 13	Dez. 14	Dez. 15	2015 x 2012	2015 x 2014
Ativo
Circulante e realizável a longo prazo	864.279	892.495	1.016.970	1.059.768	22,6	4,2
Disponibilidades	12.077	12.196	14.646	17.457	44,5	19,2
Aplicações interfinanceiras de liquidez	151.813	135.456	202.412	140.457	(7,5)	(30,6)
TVM e instrumentos financeiros derivativos	315.487	313.327	346.358	407.584	29,2	17,7
Relações interfinanceiras e interdependências	49.762	56.995	52.004	55.728	12,0	7,2
Operações de crédito e de arrendamento mercantil	267.940	296.629	318.233	333.854	24,6	4,9
Provisão para Devedores Duvidosos (PDD)*	(21.299)	(21.349)	(22.724)	(28.805)	35,2	26,8
Outros créditos, valores e bens	88.499	99.241	106.041	133.493	50,8	25,9
Ativo permanente	14.813	15.644	15.070	19.987	34,9	32,6
Investimentos	1.865	1.830	1.712	1.587	(14,9)	(7,3)
Imobilizado de uso e de arrendamento	4.678	4.668	4.887	5.772	23,4	18,1
Intangível	8.270	9.146	8.471	12.628	52,7	49,1
Total	879.092	908.139	1.032.040	1.079.755	22,8	4,6
Passivo
Circulante e exigível a longo prazo	807.799	835.917	949.846	988.833	22,4	4,1
Depósitos	211.858	218.063	211.612	195.760	(7,6)	(7,5)
Captações no mercado aberto	255.591	256.279	320.194	279.726	9,4	(12,6)
Recursos de emissão de títulos	51.359	57.654	84.825	109.547	113,3	29,1
Relações interfinanceiras e interdependências	5.667	6.864	5.958	6.384	12,7	7,2
Obrigações por empréstimos e repasses	44.187	56.095	58.998	70.338	59,2	19,2
Instrumentos financeiros derivativos	4.001	1.808	3.282	13.785	244,5	320,0
Provisões de seguros, previdência e capitalização	124.217	136.229	153.267	177.835	43,2	16,0
Outras obrigações	110.919	102.925	111.710	135.458	22,1	21,3
Resultados de exercícios futuros	658	677	293	529	(19,6)	80,5
Participação minoritária nas controladas	588	605	393	1.486	152,7	278,1
Patrimônio líquido	70.047	70.940	81.508	88.907	26,9	9,1
Total	879.092	908.139	1.032.040	1.079.755	22,8	4,6
*Incluindo a provisão para garantias prestadas, em dezembro de 2015, a PDD totalizou R$ 29.499 milhões, a qual compõe o conceito de PDD excedente.

DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO
(R$ milhões)	Dez. 12	Dez. 13	Dez. 14	Dez. 15
Saldo inicial	55.582	70.047	70.940	81.508
Aquisição de ações em tesouraria	(14)	(72)	(29)	(133)
Ajustes de avaliação patrimonial	6.994	(6.969)	563	(3.623)
Lucro líquido	11.381	12.011	15.089	17.190
Destinações:
- Juros sobre o capital próprio pagos e/ou provisionados	(3.261)	(3.224)	(3.595)	(5.123)
- Dividendos pagos e/ou provisionados	(634)	(854)	(1.460)	(912)
Saldo final	70.047	70.940	81.508	88.907

DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO
(R$ milhões)	Dez. 12	Dez. 13	Dez. 14	Dez. 15*
Fluxo de caixa das atividades operacionais	60.403	104.243	110.463	(29.044)
Fluxo de caixa das atividades de investimentos	(53.794)	(30.561)	(19.137)	(38.749)
Fluxo de caixa das atividades de financiamento	4.086	(3.412)	(4.340)	10.400
Aumento/(redução) líquida, de caixa e equivalentes de caixa	10.695	70.270	86.986	(57.393)
Caixa e equivalentes de caixa – início do período	36.860	47.555	117.825	204.812
Caixa e equivalentes de caixa – fim do período	47.555	117.825	204.812	147.419
*Para mais informações, favor consultar a nota explicativa nº 4 – Balanço Patrimonial e Demonstração do Resultado Gerencial, nas Demonstrações Contábeis de 31 de dezembro de 2015.

CARTEIRA DE CRÉDITO EXPANDIDA*

Em dezembro de 2015, a carteira de crédito do Bradesco totalizou R$ 474 bilhões, com evolução de 4,2% em relação ao do ano anterior, sendo (i) 9,5% nas grandes empresas e (ii) 4,5% nas pessoas físicas, compensada, em parte, (iii) pela redução de 5,3% nas micro, pequenas e médias empresas.

Os produtos que apresentaram maior crescimento nos últimos 12 meses, nas pessoas físicas, foram: (i) financiamento imobiliário e (ii) crédito pessoal consignado, principalmente, setor público e beneficiários do INSS. Na pessoa jurídica, os destaques foram: (i) financiamento à exportação e (ii) operações no exterior, influenciados pela variação cambial do período.

*Além da carteira de crédito – conceito Bacen, inclui avais, fianças, cartas de crédito, antecipação de recebíveis de cartão de crédito, debêntures, notas promissórias, co-obrigação em cessões para fundos de investimentos em direitos creditórios, certificados de recebíveis imobiliários e crédito rural.

Os maiores crescimentos, portanto, estão relacionados a produtos que apresentam menor risco.

Micro, pequenas e médias empresas:2012:27,3%; 2013:26,4%; 2014:25,6%; 2015:23,3%; Grandes empresas: 2012:42,3%; 2013:43,0%; 2014:43,3%; 2015:45,5%; Pessoas físicas: 2012:30,4%; 2013:30,6%; 2014:31,1%; 2015:31,2%; Total: 2012:385,5%; 2013:427,3%; 2014:455,1%; 2015:474,0%;

ABERTURA DA CARTEIRA DE CRÉDITO EXPANDIDA POR PRODUTO E TIPO DE PESSOA (FÍSICA E JURÍDICA)
(R$ milhões)	Dez. 12	Dez. 13	Dez. 14	Dez. 15	Variação %
(R$ milhões)	Dez. 12	Dez. 13	Dez. 14	Dez. 15	2015 x 2012	2015 x 2014
Pessoa física
Crédito pessoal consignado	20.757	26.786	29.619	34.565	66,5	16,7
Cartão de crédito	20.921	23.915	26.233	28.592	36,7	9,0
Financiamento imobiliário	10.060	13.602	17.919	22.781	126,5	27,1
CDC/leasing de veículos	31.099	27.251	24.858	21.689	(30,3)	(12,7)
Crédito pessoal	15.041	16.476	16.354	15.201	1,1	(7,1)
Crédito rural	6.927	8.393	10.300	8.215	18,6	(20,2)
Repasses BNDES/Finame	5.775	6.803	7.334	7.029	21,7	(4,2)
Cheque especial	2.989	3.313	3.666	3.905	30,6	6,5
Avais e fianças	683	187	458	707	3,4	54,3
Outros	3.289	4.025	4.693	5.065	54,0	7,9
Total	117.540	130.750	141.432	147.749	25,7	4,5
Pessoa jurídica
Operações no exterior	25.243	32.003	36.119	48.453	91,9	34,1
Capital de giro	44.811	45.599	45.004	42.432	(5,3)	(5,7)
Repasses BNDES/Finame	29.929	33.740	34.835	31.129	4,0	(10,6)
Financiamento imobiliário	12.674	15.870	23.560	26.508	109,1	12,5
Financiamento à exportação	12.023	15.366	15.839	23.158	92,6	46,2
Conta garantida	9.793	10.410	10.462	9.794	-	(6,4)
CDC/leasing	13.278	13.008	12.388	9.666	(27,2)	(22,0)
Crédito rural	4.653	5.258	6.657	5.404	16,1	(18,8)
Avais e fianças	59.228	67.399	71.611	69.176	16,8	(3,4)
Operações com risco de crédito – carteira comercial*	30.874	33.104	33.185	34.319	11,2	3,4
Outros	25.484	24.765	24.035	26.238	3,0	9,2
Total	267.989	296.523	313.695	326.278	21,8	4,0

ÍNDICE DE INADIMPLÊNCIA > 90 DIAS*

O índice de inadimplência, compreendendo o saldo das operações com atrasos superiores a 90 dias, apresentou aumento devido ao processo de desaceleração da atividade econômica e ao menor ritmo de crescimento da carteira de crédito. A redução do índice de inadimplência do segmento de grandes empresas no período compensou, parcialmente, os efeitos da elevação da inadimplência na pessoa física e nas micro, pequenas e médias empresas.

Grandes empresas: Março de 2014: 0,4%; Março de 2015: 0,8%, Junho de 2014: 0,7%; Junho de 2015: 1,0%, Setembro de 2014: 0,8%; Setembro de 2015: 0,8%, Dezembro de 2014: 0,8%; Dezembro de 2015: 0,5%; Total: Março de 2014: 3,4%, Março de 2015: 4,1%; Junho de 2014: 3,5%, Junho de 2015: 3,7%; Setembro de 2014: 3,6%, Setembro de 2015: 3,8%; Dezembro de 2014: 3,5%, Dezembro de 2015: 4,1%; Micro, pequenas e médias empresas: Março de 2014: 4,2%, Março de 2015: 4,7%; Junho de 2014: 4,4%, Junho de 2015: 4,9%; Setembro de 2014: 4,6%, Setembro de 2015: 5,3%; Dezembro de 2014: 4,5%, Dezembro de 2015: 6,0%; Pessoa física:Março de 2014: 4,7%, Março de 2015: 4,8%;Junho de 2014: 4,8%, Junho de 2015: 5,0%;Setembro de 2014: 4,8%, Setembro de 2015: 5,2%;Dezembro de 2014: 4,7%, Dezembro de 2015: 5,5%

ÍNDICE DE INADIMPLÊNCIA DE 15 A 90 DIAS*

No último trimestre de 2015, a inadimplência de curto prazo, compreendendo as operações vencidas de 15 a 90 dias, manteve-se estável. O aumento observado na pessoa jurídica foi compensado pela queda na pessoa física.

*Conceito definido pelo Bacen.

Pessoa jurídica: Março de 2014: 2,8%; Março de 2015: 2,9%, Junho de 2014: 2,5%; Junho de 2015: 3,0%, Setembro de 2014: 2,5%; Setembro de 2015: 2,8%, Dezembro de 2014: 2,4%; Dezembro de 2015: 3,0%; Pessoa física: Março de 2014: 4,1%, Março de 2015: 4,1%; Junho de 2014: 3,9%, Junho de 2015: 3,2%;Setembro de 2014: 3,7%, Setembro de 2015: 4,1%;Dezembro de 2014: 3,6%, Dezembro de 2015: 4,1%;Total: Março de 2014: 6,1%, Março de 2015: 5,8%;Junho de 2014: 5,5%, Junho de 2015: 5,9%;Setembro de 2014: 5,5%, Setembro de 2015: 6,2%;Dezembro de 2014: 5,2%, Dezembro de 2015: 5,7%

ÍNDICES DE COBERTURA ACIMA DE 60 E 90 DIAS^{1, 2}

O índice de cobertura para os créditos em atraso acima de 60 e 90 dias encerrou o ano em 161,7% e 198,0%, respectivamente, mantendo-se em níveis confortáveis.

Esse indicador reflete a consistência e a robustez das políticas e dos processos de concessão de crédito, bem como a qualidade das garantias obtidas. O Bradesco tem um nível de cobertura maior do que o exigido pelos órgãos reguladores, o que contribui para assegurar a perenidade do negócio. Além da provisão para devedores duvidosos requerida pelo Bacen, a Organização possui provisão excedente de R$ 6,4 bilhões para suportar eventuais situações de estresse, bem como outras operações/compromissos com risco de crédito.

Março de 2014: 153,7%, Março de 2015: 149,8%, Junho de 2014: 149,9%, Junho de 2015: 146,5%, Setembro de 2014: 154,2%, Setembro de 2015: 168,4%, Dezembro de 2014: 156,6%, Dezembro de 2015: 161,7%

Março de 2014: 193,8%, Março de 2015: 187,0%, Junho de 2014: 186,9%, Junho de 2015: 180,4%, Setembro de 2014: 187,2%, Setembro de 2015: 205,7%, Dezembro de 2014: 189,0%, Dezembro de 2015: 198,0%

1. Conceito definido pelo Bacen.
2. Inclui provisão para garantias prestadas, englobando avais, fianças, cartas de crédito e standby letter of credit, a qual compõe o conceito de PDD excedente.

RECURSOS CAPTADOS E ADMINISTRADOS

Os recursos captados e administrados somaram R$ 1,510 trilhão, variação de R$ 84 milhões, ou 5,9%, em relação a dezembro de 2014, justificada, principalmente, pelo aumento (i) dos recursos administrados em moeda nacional, no valor de R$ 61.554 milhões, e (ii) das provisões técnicas de seguros, previdência e capitalização, no valor de R$ 24.568 milhões.

O Bradesco apresenta baixa dependência de recursos interbancários e linhas externas em razão de sua eficiente obtenção de recursos com os clientes no mercado interno. Essa eficiência resulta (i) da posição de destaque de seus pontos de atendimento, (ii) da ampla diversidade de produtos oferecidos e (iii) da confiança do mercado na marca Bradesco.

(R$ milhões)	Dez. 12	Dez. 13	Dez. 14	Dez. 15	Variação %
(R$ milhões)	Dez. 12	Dez. 13	Dez. 14	Dez. 15	2015 x 2012	2015 x 2014
Captados	783.396	824.692	937.369	960.113	22,6	2,4
Depósitos	211.858	218.063	211.612	195.760	(7,6)	(7,5)
Captações no mercado aberto	255.591	256.279	320.194	279.726	9,4	(12,6)
Recursos de aceites e emissão de títulos	47.932	54.592	82.335	106.275	121,7	29,1
Obrigações por empréstimos e repasses	44.187	56.095	58.998	70.338	59,2	19,2
Dívidas subordinadas	34.852	35.885	35.822	50.283	44,3	40,4
Securitização de fluxos financeiros futuros	3.427	3.062	2.490	3.272	(4,5)	31,4
Capital de giro próprio/administrado*	55.822	55.901	66.831	70.406	26,1	5,3
Cobrança e arrecadação de tributos e assemelhados	439	815	435	601	36,9	38,2
Carteira de câmbio	5.071	7.771	5.385	5.617	10,8	4,3
Provisões técnicas de seguros, previdência e capitalização	124.217	136.229	153.267	177.835	43,2	16,0
Administrados em Moeda Nacional	441.832	435.364	488.730	550.284	24,5	12,6
Total	1.225.228	1.260.056	1.426.099	1.510.396	23,3	5,9

*Patrimônio Líquido Administrado (-) Ativo Permanente

PERSPECTIVAS DO BRADESCO PARA 2016

O quadro ao lado contém projeções prospectivas, as quais estão sujeitas a riscos e incertezas, pois foram baseadas em expectativas e premissas da Administração e em informações disponíveis no mercado até 28 de janeiro de 2016, data da divulgação dos resultados relativos ao ano de 2015, estando passíveis de alterações no decorrer do exercício de 2016. Para mais informações, consultar o press release do Relatório de Análise Econômica e Financeira, divulgado trimestralmente e disponível no website de Relações com Investidores do Bradesco (www.bradesco.com.br/ri > Relatórios e Planilhas > Informações Financeiras).

*Guidance* (%, exceto quando indicado)
Carteira de crédito¹	1 a 5
Pessoas físicas	4 a 8
Pessoas jurídicas	0 a 4
Margem financeira de juros	6 a 10
Prestação de serviços	7 a 11
Despesas operacionais²	4,5 a 8,5
Prêmios de seguros	8 a 12
Despesas de PDD (R$ bi)³	16,5 a 18,5
1. Carteira de crédito expandida. 2. Despesas administrativas e de pessoal. 3. Inclui as receitas com recuperação de crédito.

RELATÓRIO INTEGRADO 2015 BRADESCO